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　　卓创资讯棉花行业分析师陈彩娟

　　【导语】新棉增产且处于逼近上市期，供应压力线路，而需求转淡，12月棉花价钱在供需面压力下落破前期震憾区间而下行。基本面初始下12月下旬棉花价钱或络续偏弱调度，但宏不雅面以及老本撑捏，量度春节前棉价络续下落空间有限。

　　供需面施压，12月棉花价钱下落

　　12月国内棉花现货价钱依期下落，且跌幅较11月扩大。据卓创资讯监测，截止12月16日，12月棉花现货均价为14408.73元/吨，环比跌幅1.67%，同比跌幅8.87%。12月16日，国内3128B级皮棉价钱为14186元/吨，较11月底跌385元/吨，跌幅0.68%。初始12月棉花价钱下落主要原因有两方面：一是新棉逼近上市，交易库存累升，供应压力捏续高涨；二是需求转弱，新棉销售程度偏缓。瞻望后市，棉花商场供强需弱的步地将络续施压棉价，但老本以及宏不雅面利多对棉花价钱酿成撑捏，因此量度棉价下落空间有限。

　　棉花上市程度偏快

　　棉花丰产预期增强。新疆棉花采摘全面齐备，籽棉交售也参预尾期，总体来看，本年棉花采收程度快于客岁同时。截止2024年12月16日，新疆地区皮棉累计加工总量为530万吨，同比增幅为19.4%；新疆棉花公检量达475.64万吨，同比增幅16.8%。现时日度加工量守护在5万吨以上。因此卓创资讯预估，2024年天下棉花增产幅度大于之前预期，2024/25年度天下棉花产量预期将达到632万吨，同比增多60.5万吨，增幅10.59%。棉花丰产预期增强，供应压力增大，利空棉价，另外12月至来岁1月仍处于逼近加工上市期，对价钱或酿成利空初始。

　　现货供应宽松

　　2024/25年度，国内棉花结转库存偏高，重叠新棉上市较逼近影响，棉花交易库存捏续高涨，下流纺织企业、贸易商采购积极性均不高，纺企守护刚需小单采购，贸易企业也以短线操动作主，新棉商场出现销售程度迟缓的欢快，棉花商场供应宽松且成交不活跃令价钱承压。

　　需求庸俗且后市预期不乐不雅贬抑棉花需求

　　参预12月份，棉纺织商场下流需求趋淡，部分纺企因订单不及，开工负荷下降，重叠纺织品出口或靠近高额关税，纺企采购原料棉花偏严慎，贬抑棉花需求。据卓创资讯监测，截止12月12日，当周山东地区棉纺企业开工负荷62.60%，较前一周降0.80个百分点，同比下降3.20个百分点。

　　总而言之，棉花商场将延续供强需弱步地，价钱走势仍承压，但宏不雅战略将对冲外洋商场带来的负面影响，另外表棉老本与商场价钱倒挂，加工企业暂捏棉不雅望，量度棉花价钱在8-9月份触底的低点隔邻将取得有用撑捏，春节前棉价络续下探空间有限。

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包袱裁剪：李铁民